一年半发动三次购併的网路小钢炮

一年半发动三次购併的路小钢炮

台湾络数码为了买下和信超媒体宽频事业，从入口站升格宽频业者，计划增资四．一六亿元，庞大的现金从那裡来？据台湾《商业周刊》报道，络数码增资近五个股本，小鱼吃大鱼。

岛内快速窜起的影音入口站络数码（webs-tv）再度出招，五月十七日，宣布以总价新台币五亿七千万元买下原属和信超媒体（GIGM）的ADSL宽频业务，这是过去十八个月内，络数码第三次购并。透过快速购关，这家路电视收视平台，短短三年间註册人数暴冲三倍，达到四百万。

但这家小公司，这回的野心更令市场吃惊。为了顺利完成购并和信超媒体宽频事业，络数码计划再增资四亿一千六百万元，是原股本的四．九倍，外界不禁好奇，股本只有八千四百万元的络数码，要从那里找这么多的现金？

执行长陈铭尧分析，频宽费用约占成本的六成，买下和信超媒体ADSL事业后，能以ＩＳＰ（路连线服务）业者身分与其他业者平起平坐进行交易，光是连线费用，每年约可省七千万元支出。

对手质疑预估营运数据

不过，这个“好康”的主意并未说服所有股东参与增资。报道指出，原始单一法人股东大学创投此次就未足额认购。但法人大股东的迟疑，并未阻碍这家小公司的增资计划，陈铭尧表示，经营团队已完成阶段增资，成为公司股东。

络数码去年并进同业影音后，营收骤增五○％。在《商业周刊》要求下，该公司拿出去年财报，显示去年营收一亿四千万元，全年获利八百四十万元。今年顺利并进和信超媒体ADSL部门，陈铭尧乐观预期，营收将跨过十亿元大关，其中，光是影音收视费用就要挑战四亿元，几乎是去年营收的三倍。

这个乐观的预估数字，并未得到业界认同。竞争对手爱尔达科技董事长陈怡君就直言，“去年（收费路影音服务）整体市场规模才二亿五千万元，今年至多成长到三亿五千万元，他们说的‘数字’几乎不可能出现。”

尽管竞争对手对市场成长潜力提出质疑，但络数码週转现金的能力，确实令业界刮目相看。例如，在版权费用支付上，络数码未曾积欠过一毛钱。只是过高营运成本仍是络数码负担。去年度净利率仅六％。并进和信超媒体ADSL部门后，固然能带进稳定现金流量，但是否能够扛得起如此庞大的营运规模，仍是一大问号。

“络数码的营运模式是一个惊叹号，也是一个问号！”TVBS多媒体事业部经理陈世明一句话，道出对这家公司几度以小搏大的赞叹，也表达出同业好奇。而路影音市场的成长前景是否真如此诱人，对同业是个疑问，对络数码而言，却是压上身家的豪赌。（千寻虹）