投资债券理财产品宜短不宜长有何新动向1

投资债券理财产品“宜短不宜长”有何新动向

居高不下的CPI增速令2010年的两次加息不期而至，也让2010年的债市经历了1波跌宕起伏的走势。而债券类理财产品却因银信合作被暂停，意外地在2010年经历了一番“小阳春”。进入2011年，这位银行理财市场的“明星”，其投资又有何新动向？

悲喜交加的2010年债市

“这真是一个纠结的弱市啊。”一名债券分析师在回顾2010年的市场时不由感慨。的确，多数人未曾预感到，去年债市在经历了上半年的欢欣鼓舞后，会在下半年突然急转直下。因食品领域所积累的越来越大的涨价压力，终爆发出来的程度和速度还是超过了不少卖方分析师的预期。“而这轮通胀将以什么样的方式收场，目前还真是猜不逼真。”这位分析师坦言。

去年10月份突如其来的一次加息，让债市由牛转熊的信号开始变得更为肯定。年末的两个月，面对着经济企稳，物价跳升，普调存款准备金率与差别准备金“双管齐下”，债市步入了寒冬。虽然2010年年底的第二次加息，债市早有一定的预期，调剂幅度不及次加息时大，但步入了加息通道，始终成为缭绕在债市上空挥之不去的阴影。

事实上，自去年5月份起，货币市场资金面经历了3次极为紧张的局面，而去年12月末又达到了。虽然利率水平没有突破2007年的，但紧张程度超过了2007年除去大盘股发行以外的大部分时期。即使去年12月末财政存款投放，紧绷的资金面也没有缓解的迹象，7天回购加权利率曾一度高达6.37%。

债券产品“大笑江湖”

面对债市二级市场的大幅震荡，以持有到期为主的债券类理财产品在去年却表现得非常“淡定”。“虽然会对主动管理型的债券类理财产品产生影响，但由于毕竟是少数，更多的单一型债券理财产品受债市二级市场的影响不大。”招行南京分行理财师胡燚告知。

事实上，这类单一型的理财产品，在2010年经历了一波价升量增的过程。面对两次加息，一些银行少走一些弯路新发售的债券类理财产品收益率“水涨船高”。以招行动例，其发行的1年期理财产品的收益率到达了3%，较二次加息后的1年期整存整取定期存款利率高出25个基点，也大大高于其加息输的是情前发行的同期限理财产品的收益率。

由于2010年银信合作被叫停，一场信贷类理财产品和债券类理财产品的数量博弈战也已在下半年悄然展开，并终以债券类理财产品的完胜而告终。有关统计显示，去年7月份开始，信贷资产类的非结构理财产品的发行数量急剧萎缩，而债券货币市场类的非结构理财产品的发行数量则出现了迅猛的增速。二者“江湖地位”的变更，也从侧面反映出债券类理财产品在下半年的强势。